配售”机制灵活，提前授权情况下无需专门召开股东大会审批，“先旧后新”等模式可以随时增加流动性供给，都会成为压制港股估值的“天花板”；3）交易机制：港股卖空制度会“纠正”高估值；4）红利税：内地投资者通过港股通投资港股市场需额外缴纳红利税（H股20%、红筹股最高28%），降低实际回报率也由此扩大折价。5）汇率：南向投资者在持有期间需要承担港币兑人民币的汇率变动，而海外投资者持有中国资产则需承受盈利端
6%，对应当前股价中期股息率约2.2%。 3Q25炼焦煤价格反弹回升，该行对2H25炼焦煤基本面保持谨慎乐观 7月以来，随着部分地区供给收缩，炼焦煤价格开启了反弹回升行情，柳林9号炼焦煤价格由6月低点的968元/吨回升至8月28日的1，278元/吨，3Q25以来均价为1，209元/吨，较2Q25回升10%。往前看，该行认为炼焦煤价格上行空间可能取决于国内供给能否有进一步收缩，主要是在钢铁需求偏
溢价较低，而轻工制造（142%）、国防军工（92%）、电子（74%）、建筑（72%）等板块的AH溢价较高。图表：红利和新经济板块AH溢价较低► 市值层面，小盘股AH溢价高于大盘股。小盘股在A股因散户主导的高换手率获得流动性溢价，题材炒作也会推升估值，而港股市场由于以机构投资者为主，小盘股成交低迷，当前总市值200亿港币以下的AH两地上市公司AH溢价平均为90%以上，是所有AH两地上市公司AH溢价均
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发布时间：00:21:07